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最近，“穩(wěn)定幣”突然成了一個(gè)全球性的熱門話題。

一方面，中國香港和美國先后通過了穩(wěn)定幣監(jiān)管的法案；另一方面，無論是國內(nèi)的京東和阿里，還是海外的沃爾瑪、谷歌、亞馬遜等巨頭，都在紛紛加速布局這個(gè)領(lǐng)域。

那么，穩(wěn)定幣到底是個(gè)什么東西？它的價(jià)值和挑戰(zhàn)在哪里，這其中又有沒有投資機(jī)會(huì)呢？

穩(wěn)定幣（stablecoins）是加密貨幣的一個(gè)特殊類別。

我們都知道，比特幣之類的加密貨幣，價(jià)格波動(dòng)是非常劇烈的。而穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，恰恰就是為了解決這個(gè)問題。

簡單來說，它就是通過錨定特定的資產(chǎn)（比如美元、人民幣等法定貨幣，或者黃金），采用特定的機(jī)制來維持幣值穩(wěn)定，使其在價(jià)格劇烈波動(dòng)的加密市場上成為一個(gè)穩(wěn)定的價(jià)值尺度和交易媒介。

具體來說，穩(wěn)定幣之所以能做到“穩(wěn)定”，有賴于三個(gè)方面：

比如，全球最大的穩(wěn)定幣USDT和第二的USDC，都與美元嚴(yán)格掛鉤，基本維持1:1的兌換比例（可能出現(xiàn)微小浮動(dòng)）。

以Tether公司發(fā)行的USDT為例：每發(fā)行1美元的USDT，Tether就要相應(yīng)地從投資者處收取1美元資金。然后，Tether會(huì)把這筆美元資金配置于美國國債、回購協(xié)議等低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的資產(chǎn)中。

這樣，USDT就實(shí)現(xiàn)了和這些相對(duì)穩(wěn)定的儲(chǔ)備資產(chǎn)之間的價(jià)值錨定。

基于區(qū)塊鏈運(yùn)行的穩(wěn)定幣交易，具備不可篡改、實(shí)時(shí)結(jié)算的特性，可以確保交易和結(jié)算不僅可追溯，而且透明而安全。

全球主要市場（歐美、日韓、中國香港等）都已經(jīng)或者正在出臺(tái)穩(wěn)定幣相關(guān)的監(jiān)管法規(guī)，要求全額儲(chǔ)備并定期審計(jì)，保障透明度和投資者權(quán)益，增強(qiáng)穩(wěn)定幣的可信度。

很多人可能會(huì)問了：既然穩(wěn)定幣這么穩(wěn)定，無法像比特幣那樣暴漲，那么持有和交易它的價(jià)值在哪里呢？

答案就是，它的真正價(jià)值不在于投資，而在于支付。

我們都知道，傳統(tǒng)的跨境支付是比較低效的，繁瑣的轉(zhuǎn)賬手續(xù)、較高的轉(zhuǎn)賬成本、復(fù)雜的監(jiān)管程序等都拉低了跨境支付的效率。

而穩(wěn)定幣直接在區(qū)塊鏈上轉(zhuǎn)賬，可以做到：

總之，穩(wěn)定幣本質(zhì)上就是用技術(shù)和代碼替代了傳統(tǒng)銀行的清算系統(tǒng)，讓支付像發(fā)短信一樣簡單。

這也就是京東、阿里、亞馬遜等電商巨頭爭相提前部署穩(wěn)定幣的原因之一，隨著監(jiān)管的完善，穩(wěn)定幣的用途還會(huì)更廣。

當(dāng)然，在這個(gè)追求效率的過程中，可能也會(huì)產(chǎn)生一些代價(jià)，比如：

穩(wěn)定幣的發(fā)行方實(shí)際上參與了貨幣派生的過程。它們的儲(chǔ)備資產(chǎn)配置和發(fā)行規(guī)模變動(dòng)，可能會(huì)影響市場流動(dòng)性，進(jìn)而削弱央行對(duì)貨幣供應(yīng)量的精準(zhǔn)調(diào)控能力。

由于穩(wěn)定幣基于區(qū)塊鏈運(yùn)行，其交易具有偽匿名性（盡管不是完全匿名），這使得傳統(tǒng)金融監(jiān)管手段面臨挑戰(zhàn)。

不過，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速重構(gòu)全球金融體系的當(dāng)下，穩(wěn)定幣在未來可能會(huì)不僅是一種支付工具的創(chuàng)新，而成為一種貨幣戰(zhàn)略競爭的重要載體。

所以，中美兩國不約而同地選擇推動(dòng)穩(wěn)定幣發(fā)展，這背后反映的其實(shí)就是對(duì)下一代金融基礎(chǔ)設(shè)施主導(dǎo)權(quán)的重視和博弈。